Рубль обновляет локальные максимумы
Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы на фоне активной реализации экспортной валютной выручки за поставленную из РФ нефть по высоким весенним ценам. Дополнительную поддержку рынку оказывают продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями под предстоящий Единый налоговый платеж (ЕНП), который будет произведён 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов было зафиксировано лучшее с конца января значение для рубля — около 10,90 за юань.
Непоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» находилась на уровне около 74,36, где рубль прибавлял порядка 0,7%.
Движение курсов на форекс
На международном валютном рынке форекс пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась в районе 74,75, и рубль укреплялся примерно на 0,3%. В течение сессии курс поднимался до максимума с мая 2023 года, достигая отметки около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форекс торговалась около 87,55, что соответствует росту рубля примерно на 0,9%. Ранее в ходе торгов был зафиксирован максимум, близкий к 87,47 за евро, что стало наивысшим уровнем с мая 2025 года.
Динамика с начала месяца
С начала апреля российская валюта на форекс укрепилась более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период рубль подорожал к китайскому юаню примерно на 7%.
Факторы поддержки рубля
Основным драйвером укрепления выступает повышенный приток экспортной валютной выручки за реализованные по сложившимся высоким ценам поставки российских углеводородов. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в текущих условиях не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки в Россию усиливается в третьей декаде календарного месяца. В этот период сырьевые корпорации увеличивают продажи иностранной валюты и наращивают рублёвую ликвидность для исполнения обязательств по Единому налоговому платежу.
По оценкам, компонент ЕНП в виде налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) может достигнуть около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительным позитивным фактором для рубля стало решение США продлить до 16 мая действие послаблений в ограничениях на покупку российской нефти и нефтепродуктов, предпринятое для смягчения глобального дефицита сырья на фоне обострения отношений между Вашингтоном и Тегераном.
Риски со стороны бюджетного правила
Для курса рубля определённым риском может стать возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу. На вероятность такого сценария ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Банк России вернётся к операциям в рамках бюджетного правила и начнёт приобретать валюту хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может оказать заметное влияние на валютный рынок. Эксперт считает, что участники торгов пока недооценивают потенциальные риски для рубля от выхода регулятора на рынок с такими покупками.
Геополитические и инфраструктурные риски
Ещё одним источником неопределённости для российской валюты выступают последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России. Подобные инциденты приводят к перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов, что создаёт угрозу сокращения притока экспортной валютной выручки и, как следствие, может ограничить потенциал укрепления рубля.
Влияние денежно‑кредитной политики
Фактором, формально действующим против рубля, может стать возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Понижение ставки уменьшит доходность вложений в рублёвые активы и снизит привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, подавляющее большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня около 14,50% годовых. Ещё один аналитик допускает более существенное смягчение денежно‑кредитной политики с уменьшением ставки сразу на 100 базисных пунктов.
