Экспорт российской нефти бьёт рекорды на фоне падения цен и сокращения переработки

Рост экспорта на фоне сокращения переработки

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании вывозят больше сырья, поскольку внутренние нефтеперерабатывающие мощности сократились из‑за атак на НПЗ и хранилища. При этом доходы от продаж падают — из‑за снижения мировых цен и растущего дисконта к эталонным сортам.

Цены и скидки

В последние месяцы средняя цена сорта Urals превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель). В июне она находилась около $61, но в начале июля резко упала и оказалась на уровне примерно $41,7 за баррель по данным, используемым при расчётах налоговых поступлений. Одновременно скидка Urals к сорту Brent выросла и вернулась к значениям февраля.

Последствия для бюджета

Несмотря на временное подорожание Urals в ответ на геополитические события, нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались заметно ниже показателей 2025 и 2024 годов: около 3,66 трлн руб. против примерно 4,7 и 5,7 трлн руб. соответственно. Падение цен и укрепление рубля ограничивают приток средств в бюджет и вновь ставят вопрос о размере дефицита.

Объёмы поставок и запасы в море

Средний объём морского экспорта за последние четыре недели к началу июля вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — это рекорд с начала полномасштабного конфликта. Однако значительная часть отгруженной нефти остаётся на танкерах и не доставляется конечным покупателям: рост экспорта опережает доставку примерно на 500 тыс. баррелей в сутки. Танкерные запасы приблизились к довоенным уровням и составляют почти 140 млн баррелей, что делает судна плавучими хранилищами.

Снижение переработки и последствия для поставок

Удары дронов и ракет по НПЗ и хранилищам привели к значительному снижению переработки — оценочно примерно на четверть. Под удары попали крупнейшие предприятия, в том числе ведущие заводы, из‑за чего компании не в состоянии перерабатывать прежние объёмы и вынуждены наращивать экспорт сырой нефти.

При этом китайские НПЗ стали закупать меньше российского сырья: в июне среднесуточный объём поставок в Китай сократился примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем, что дополнительно усиливает давление на спрос.

Итог

Рекордный экспорт помогает вывозить избыточное сырьё, но не компенсирует падения цен и снижения нефтегазовых доходов. Ситуация с переработкой и перегруженными танкерами делает рынок уязвимым к дальнейшим колебаниям цен и рискам для бюджетных поступлений.