У российских банков сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, сообщил вице‑президент и финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов. По его словам, отток наличных из банков с начала года оценивается примерно в 2 трлн рублей, что усугубило дефицит ликвидности в системе.
Почему банки не покупают ОФЗ
Скворцов отметил, что у банков сейчас есть средства преимущественно для кредитования клиентов — это их основной бизнес. Покупать ОФЗ целесообразно только при наличии свободной ликвидности и уверенности в ней; в текущей ситуации всё обстоит наоборот.
Бюджет нуждается в деньгах: по итогам первой половины года дефицит составил около 5,7 трлн рублей. Дополнительные расходы, в том числе на оборонный блок, могут увеличить потребность в займах ещё на несколько трлн рублей, и Минфину потребуется привлекать дополнительные заимствования.
Изначально в бюджетном плане были заложены заимствования на рынке на уровне примерно 4,4 трлн рублей. Однако летом аукционы по государственному долгу были приостановлены: цены на ОФЗ упали, доходности выросли, и банки, ранее купившие бумаги, зафиксировали значительные потери на отрицательной переоценке — оцениваемые убытки составили порядка 200 млрд рублей.
Роль Центробанка и риски для бюджета
Скворцов подчеркнул, что сейчас большая надежда возлагается на поддержку со стороны Центрального банка. Регулятор уже предоставил банкам дополнительные кредиты: с начала года в систему было направлено порядка 2,3 трлн рублей, общий долг кредитных организаций перед центробанком приближается к 6 трлн рублей. Эти меры частично направлены на поддержку финансирования Минфина.
Аналитики ожидают, что в реальности дефицит бюджета может значительно превысить плановые показатели и достигнуть порядка 6,5–7,5 трлн рублей. Осенью дефицит, вероятно, начнёт расти: нефтегазовые поступления осложняют субсидии ремонтируемым или пострадавшим предприятиям, а замедление экономики может привести к недопоступлениям НДС, налога на прибыль и подоходного налога в размере сотен миллиардов рублей.
Без дополнительных мер со стороны государства и регулятора давление на рынок ОФЗ и бюджет сохранится: Минфину придётся искать новые источники финансирования, а банковская система в ближайшие месяцы останется чувствительна к колебаниям ликвидности и доходностей государственных бумаг.