Падение цен на нефть: Urals опустился до $50 и это ставит под удар российский бюджет

Кратко о ситуации

Соглашение, открывшее Ормузский пролив и позволившее поступлению дополнительных ближневосточных танкеров на мировой рынок, привело к падению котировок Brent до примерно $72 за баррель и к значительному увеличению дисконта сорта Urals. Цена Urals опустилась примерно до $50 за баррель — то есть около $22 ниже эталонного Dated Brent.

Средняя цена Urals за июнь, от которой будут рассчитываться нефтегазовые налоги, оценивается примерно в $63 за баррель — это около 27% ниже мая и порядка 33% ниже рекордной средней апреля.

Последствия для бюджета

Резкое снижение цен уменьшает поступления в казну: уже по итогам пяти месяцев дефицит бюджета достиг рекордных значений, значительно превысив плановые ориентиры. Это усиливает вероятность того, что власти будут вынуждены повышать денежную массу и принимать непопулярные фискальные меры.

Частично ситуацию сглаживает рост экспорта сырой нефти: компании вывозят больше не переработанного сырья из‑за ограничений по переработке и ударов по НПЗ, а отгрузки через некоторые порты достигли многомиллионных объёмов баррелей в сутки. При этом остаётся вопрос, какая доля этих объёмов идёт на реальную продажу, а какая используется в логистических схемах с последующим импортом топлива.

Прогнозы и риски

Министерство финансов закладывало в бюджет‑2026 нефтегазовые доходы на уровне порядка 8,8 трлн рублей. По текущим оценкам контролирующих органов и аналитиков, за пять месяцев наблюдается примерно 30%-е снижение поступлений в годовом выражении, что может привести к недобирам порядка триллиона рублей и к снижению прогнозируемых нефтегазовых доходов до примерно 7,8 трлн рублей.

• Усиление бюджетного дефицита и рост потребности в заимствованиях или эмиссии;
• Риск введения дополнительных налогов или сборов ради пополнения казны;
• Неопределённость по объёмам реального экспорта и влиянию на внутренний рынок топлива.

В ближайшие месяцы ключевым остаётся наблюдение за динамикой мировых котировок и за тем, насколько устойчивы экспортные потоки: от этого будет зависеть и масштаб бюджетных корректировок во второй половине года.