Минэкономики опубликовало обновлённый макропрогноз до 2029 года, в котором спрогнозировано значительное замедление экономического роста после более чем четырёх лет военных действий. Одновременно в прогнозе учтены консервативные оценки нефтяных цен и более крепкий курс рубля — факторы, которые вместе могут серьёзно снизить поступления в федеральный бюджет.
Ключевые выводы прогноза
- Переход к почти нулевому росту в 2026 году и слабая активность в 2027 году.
- Недобор ненефтегазовых доходов бюджета при слабом номинальном ВВП.
- Низкие нефтяные цены и крепкий рубль уменьшают объёмы нефтегазовых поступлений.
Оценки потерь и бюджетные ограничения
По оценкам аналитиков, снижение номинального ВВП может привести к выпадающим доходам в 2027 году приблизительно на 1,3–1,8 трлн рублей, а более крепкий рубль — ещё на 1–2 трлн рублей в зависимости от параметров бюджетного правила и цены отсечения.
С учётом новых вводных предел допустимых расходов федерального бюджета по бюджетному правилу в следующем году сокращается: расчёты показывают уровень порядка ≈43,1 трлн рублей, тогда как в проекте бюджета на 2027 год закладывалось около 46,1 трлн. Это означает необходимость либо реального снижения расходов, либо увеличения доходной части бюджета — либо их комбинации.
Варианты действий и их масштаб
- Жёсткая консолидация расходов: сокращение номинальных расходов в 2027 году относительно 2026‑го.
- Поиск дополнительных доходов — включая обсуждаемую возможность налога на сверхприбыль (windfall tax) или другие фискальные меры.
- Комбинация сокращений и роста налоговой нагрузки.
По расчётам, чтобы сохранить бюджетное правило без дополнительных доходов, потребуется сократить расходы в объёме от 1,5–2,0 трлн до 2,5–3,0 трлн рублей в зависимости от цены отсечения и других допущений.
Риски для бизнеса и экономики
Аналитики предупреждают, что любые дополнительные сборы и налоги усилят давление на компании: прибыли продолжают падать, многие частные фирмы теряют запас прочности, малый бизнес работает «в условиях ограниченных ресурсов». Ужесточение налоговой политики и снижение бюджетной поддержки могут ухудшить динамику инвестиций и зарплат, а в отдельных случаях привести к банкротствам.
Кроме того, снижение ставки и монетарные послабления вряд ли обеспечат быстрый рост: новые макропруденциальные ограничения для банков уменьшают кредитный импульс, особенно для корпоративного кредитования и ипотеки.
Позиция властей
Министр финансов подчёркивает намерение добиваться балансировки бюджета через оптимизацию расходов и меры по 'обелению' экономики без общего повышения налоговой нагрузки. В то же время в правительстве допускают обсуждение дополнительных изъятий природной ренты в ряде отраслей, а оценку целесообразности отдельных новых налогов обещают завершить ближе к осени при подготовке следующей бюджетной трёхлетки.
Итог: перед правительством стоит выбор между болезненной консолидацией расходов и повышением налоговой нагрузки — оба пути несут серьёзные риски для экономического восстановления и корпоративного сектора, а чёткой дорожной карты ускорения роста пока не представлено.
