Оценка динамики ВВП и прогноз на II квартал
Центральный банк оценивает сокращение экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во II квартале.
После нескольких лет роста более 4% в 2025 году темпы замедлились до около 1%, а в начале 2026 года экономика перешла к сокращению: по оценке Минэкономразвития, в I квартале было зафиксировано снижение на 0,3%, что стало первым квартальным падением с начала 2023 года.
Причины замедления в начале года
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале снизилась сильнее, чем ожидалось в февральском прогнозе. На это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценке Банка России, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Кроме того, могла возрасти чувствительность экономики к таким календарным колебаниям из‑за снижения доли компаний с непрерывным производственным циклом.
Затяжные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению, особенно в строительстве, тогда как «мягкая» зима прошлого года способствовала более высокой строительной активности.
Временные факторы и перспективы на II квартал
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания были во многом связаны с временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте. При этом мартовский подъём мог отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Во II квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
Одновременно на динамику будут влиять разнонаправленные факторы: сдерживающее влияние возможного временного вывода производственных мощностей и поддержка со стороны роста экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временного смягчения внешних ограничений.
Инвестиции, инфляция и резервы
Банк России ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. На среднесрочном горизонте прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогноз включено предположение, что послабления санкций в отношении российской нефти будут краткосрочными, а основные внешние ограничения сохранятся на среднесрочном интервале.
Центробанк прогнозирует годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года (как и в I квартале) с последующим замедлением к концу года до 4,5–5,5%.
На фоне роста нефтяных цен в прогноз заложено увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 миллиардов долларов в 2026 году и менее существенное сокращение в последующие годы (около 5 миллиардов долларов в 2027 году и 3 миллиарда в 2028 году).
